Il-Gvernatur tal-RBI Shaktikanta Das għamel Dikjarazzjoni tal-Politika Monetarja llum.
Punti ewlenin
- L-ekonomija Indjana għadha reżiljenti.
- L-inflazzjoni wriet sinjali ta’ moderazzjoni u l-agħar qiegħed warajna.
- Kundizzjonijiet konduċittivi ta’ stabbiltà makroekonomika kif riflessi fil-moderazzjoni fl-inflazzjoni, il-konsolidazzjoni fiskali u l-istennija li d-defiċit tal-kont kurrenti x’aktarx li jonqos fit-trimestri li ġejjin.
- Ir-Rupee Indjana baqgħet waħda mill-inqas muniti volatili fost sħabha Ażjatiċi fl-2022 u tkompli tkun hekk din is-sena wkoll.
- Ir-rata tal-politika reali mxiet lejn territorju pożittiv u s-sistema bankarja ħarġet mill- Chakravyuh ta’ likwidità żejda mingħajr ma jikkawża ebda tfixkil. It-trażmissjoni tal-politika monetarja qed tiżdied ukoll
- Dwar il-likwidità, RBI se jibqa' flessibbli u jirreaġixxi għar-rekwiżiti tas-setturi produttivi tal-ekonomija.
Test sħiħ tad-Dikjarazzjoni tal-Gvernatur
Hekk kif stajt l-ewwel dikjarazzjoni tal-politika monetarja tas-sena l-ġdida, qed infakkar fis-sinifikat storiku tal-2023 għall-Bank tar-Riżerva tal-Indja. Milli kien Joint Stock Company, il-Bank ta’ Riżerva nġieb f’sjieda pubblika fl-1 ta’ Jannar, 1949.1 Għalhekk, l-2023 timmarka l-75 sena ta’ sjieda pubblika tal-Bank ta’ Riżerva u t-tfaċċar tiegħu bħala istituzzjoni nazzjonali. Dan huwa mument opportun biex nirriflettu fil-qosor fuq l-evoluzzjoni tal-politika monetarja matul dan il-perjodu. Fl-għoxrin sena wara l-indipendenza, ir-rwol tal-Bank ta 'Riżerva kien li jappoġġa l-ħtiġijiet ta' kreditu tal-ekonomija taħt il-pjanijiet ta 'ħames snin. L-għoxrin sena ta’ wara kienu kkaratterizzati minn nazzjonalizzazzjoni tal-banek fl-1969, xokkijiet taż-żejt, monetizzazzjoni ta’ defiċits kbar tal-baġit u żieda qawwija fil-provvista tal-flus u l-inflazzjoni. L-immirar monetarju ġie adottat f’nofs is-snin tmenin biex trażżan it-tkabbir fil-provvista tal-flus u jitrażżnu l-pressjonijiet tal-inflazzjoni. Sa mill-bidu tad-disgħinijiet, il-Bank tar-Riżerva ffoka fuq ir-riformi tas-suq u l-bini tal-istituzzjonijiet. F'April 1980 ġie adottat approċċ ta' indikaturi multipli li taħtu għadd ta' indikaturi ġew immonitorjati għat-tfassil tal-politika. Wara l-kriżi finanzjarja globali u t-taper tantrum, hekk kif il-kundizzjonijiet inflazzjonarji marru għall-agħar fl-Indja, f'Ġunju 1990 ġie adottat formalment l-immirar tal-inflazzjoni flessibbli (FIT) biex jipprovdi ankra nominali kredibbli għall-politika monetarja. Kif nafu, l-għan ewlieni tal-politika monetarja taħt il-qafas tal-FIT huwa li tinżamm l-istabbiltà tal-prezzijiet filwaqt li wieħed iżomm f’moħħu l-objettiv tat-tkabbir.
2. Meta waslu għaż-żminijiet tal-preżent, l-avvenimenti bla preċedent ta' dawn l-aħħar tliet snin poġġew prova l-oqfsa tal-politika monetarja globalment. F'perjodu qasir ħafna, il-politiki monetarji madwar id-dinja daru minn estrem għall-ieħor b'reazzjoni għal sensiela ta' xokkijiet li jikkoinċidu. B'kuntrast mal-era tal-Moderazzjoni l-Kbira tad-disgħinijiet u s-snin bikrija ta' dan is-seklu, il-politika monetarja kienet iffaċċjata b'kontrazzjoni bla preċedent fl-attività ekonomika segwita minn żieda qawwija fl-inflazzjoni globali. Dan jitlob fehim aktar profond tal-bidliet strutturali fl-ekonomija globali u d-dinamika tal-inflazzjoni, u l-implikazzjonijiet tagħhom għat-tmexxija tal-politika monetarja.
3. Fl-ambjent globali mhux kostanti attwali, l-ekonomiji tas-suq emerġenti (EMEs) qed jiffaċċjaw kompromessi qawwija bejn l-appoġġ tal-attività ekonomika u l-kontroll tal-inflazzjoni, filwaqt li jippreservaw il-kredibilità tal-politika. Hekk kif joħorġu linji ta' ħsara globali fil-flussi tal-kummerċ, it-teknoloġija u l-investiment, hemm ħtieġa urġenti li tissaħħaħ il-kooperazzjoni globali. Id-dinja qed tħares lejn l-Indja, issa fit-tmun tal-G-20, biex tħeġġeġ is-sħubija globali f'diversi oqsma kritiċi. Dan ifakkarni f'dak li qal Mahatma Gandhi: "Nemmen li... l-Indja... tista' tagħti kontribut dejjiemi għall-paċi u l-progress sod tad-dinja."2
Deċiżjonijiet u Deliberazzjonijiet tal-Kumitat tal-Politika Monetarja (MPC)
4. Il-Kumitat tal-Politika Monetarja (MPC) iltaqa’ fis-6, is-7 u t-8 ta’ Frar 2023. Abbażi ta’ valutazzjoni tas-sitwazzjoni makroekonomika u l-prospetti tagħha, l-MPC iddeċieda b’maġġoranza ta’ 4 membri minn 6 li jżid ir-rata ta’ repo tal-politika b’ 25 punt bażi għal 6.50 fil-mija, b'effett immedjat. Konsegwentement, ir-rata tal-faċilità ta' depożitu permanenti (SDF) se tkun riveduta għal 6.25 fil-mija; u r-rata tal-faċilità marġinali permanenti (MSF) u r-Rata tal-Bank għal 6.75 fil-mija. L-MPC iddeċieda wkoll b'maġġoranza ta' 4 minn 6 membri li jibqa' ffukat fuq l-irtirar tal-akkomodazzjoni biex jiżgura li l-inflazzjoni tibqa' fil-mira 'l quddiem, filwaqt li tappoġġja t-tkabbir.
5. Issa nispjega r-raġunament tal-MPC għal dawn id-deċiżjonijiet dwar ir-rata tal-politika u l-pożizzjoni. Il-prospetti ekonomiċi globali ma jidhrux daqshekk ħarxa issa daqs kemm kienet ftit xhur ilu. Il-prospetti ta’ tkabbir fl-ekonomiji ewlenin tjiebu, filwaqt li l-inflazzjoni qed tonqos, għalkemm għadha ferm ogħla mill-mira fl-ekonomiji ewlenin. Is-sitwazzjoni għadha fluwida u inċerta. Filwaqt li jirrifletti l-ottimiżmu reċenti, l-IMF irreveda 'l fuq l-istimi tat-tkabbir globali għall-2022 u l-2023.3 Hekk kif il-pressjonijiet tal-prezzijiet jonqsu, bosta banek ċentrali għażlu żidiet jew pawżi aktar bil-mod fir-rati. Id-dollaru Amerikan irtira drastikament mill-ogħla livell tiegħu f’għoxrin sena. Kundizzjonijiet finanzjarji aktar stretti kkawżati minn azzjonijiet aggressivi tal-politika monetarja, swieq finanzjarji volatili, diffikultajiet fid-dejn, ostilitajiet ġeopolitiċi fit-tul u frammentazzjoni jkomplu jagħtu inċertezza kbira lill-prospetti għall-ekonomija globali.
6. Fost dawn l-iżviluppi globali volatili, l-ekonomija Indjana għadha reżiljenti. It-tkabbir reali tal-PGD huwa stmat għal 7.0 fil-mija fl-2022-23, skont l-ewwel stima bil-quddiem tal-Uffiċċju Nazzjonali tal-Istatistika (NSO). Qasam ogħla ta' rabi, domanda urbana sostnuta, titjib fid-domanda rurali, espansjoni robusta tal-kreditu, kisbiet fl-ottimiżmu tal-konsumatur u tan-negozju u l-ispinta msaħħa tal-gvern fuq in-nefqa kapitali u l-infrastruttura fil-Baġit tal-Unjoni 2023-24 għandhom jappoġġjaw l-attività ekonomika fis-sena li ġejja. Id-domanda esterna dgħajfa u l-ambjent globali inċert, madankollu, ikunu ta' tkaxkira fuq il-prospetti ta' tkabbir domestiku.
7. L-inflazzjoni tal-prezzijiet tal-konsumatur fl-Indja mxiet taħt il-livell ta 'tolleranza ogħla matul Novembru-Diċembru 2022, immexxija minn tnaqqis qawwi fil-prezzijiet tal-ħxejjex. L-inflazzjoni ewlenija, madankollu, tibqa' twaħħal.
8. B'ħarsa 'l quddiem, filwaqt li l-inflazzjoni hija mistennija li timmodera fl-2023-24, x'aktarx li tirregola 'l fuq mill-mira ta' 4 fil-mija. Il-prospetti huma mċajpra minn inċertezzi kontinwi minn tensjonijiet ġeopolitiċi, volatilità tas-suq finanzjarju globali, prezzijiet dejjem jogħlew tal-komoditajiet mhux taż-żejt u prezzijiet volatili taż-żejt mhux raffinat. Fl-istess ħin, l-attività ekonomika fl-Indja hija mistennija li żżomm tajjeb. Iż-żidiet fir-rati minn Mejju 2022 għadhom qed jaħdmu permezz tas-sistema. Fil-bilanċ, l-MPC kien tal-fehma li azzjoni ta’ politika monetarja kalibrata ulterjuri hija ġġustifikata biex l-aspettattivi tal-inflazzjoni jinżammu ankrati, titkisser il-persistenza tal-inflazzjoni ewlenija u b’hekk issaħħaħ il-prospetti ta’ tkabbir fuq terminu medju. Għaldaqstant, l-MPC iddeċieda li jgħolli r-rata tal-policy repo b'25 punt bażi għal 6.50 fil-mija. L-MPC se jkompli jżomm viġila qawwija fuq il-prospetti ta' inflazzjoni li qed tevolvi sabiex jiġi żgurat li tibqa' fil-medda ta' tolleranza u progressivament tallinja mal-mira.
9. L-inflazzjoni hija mistennija li medja ta '5.6 fil-mija f'Q4: 2023-24 filwaqt li r-rata ta' repo tal-politika hija ta '6.50 fil-mija. Aġġustat għall-inflazzjoni, ir-rata tal-politika għadha timxi mal-livelli ta’ qabel il-pandemija tagħha. Il-likwidità tibqa 'f'bilanċ favorevoli, b'assorbiment medju ta' kuljum ta '₹ 1.6 lakh crore taħt il-LAF f'Jannar 2023. Il-kundizzjonijiet monetarji ġenerali, għalhekk, jibqgħu akkomodattivi u għalhekk, l-MPC iddeċieda li jibqa' ffukat fuq l-irtirar tal-akkomodazzjoni.
Valutazzjoni tat-Tkabbir u l-Inflazzjoni
Tkabbir
10. Dejta disponibbli għal Q3 u Q4:2022-23 tindika li l-attività ekonomika fl-Indja għadha reżiljenti. Id-domanda għall-konsum urban ilha tissaħħaħ, immexxija minn rkupru sostnut fl-infiq diskrezzjonali, speċjalment fuq servizzi bħall-ivvjaġġar, it-turiżmu u l-ospitalità. Il-bejgħ ta' vetturi tal-passiġġieri u t-traffiku domestiku tal-passiġġieri bl-ajru kkonfermaw tkabbir b'saħħtu minn sena għal sena (yoy). It-traffiku domestiku tal-passiġġieri bl-ajru qasam il-livelli ta’ qabel il-pandemija għall-ewwel darba f’Diċembru 2022. Id-domanda rurali qed tkompli turi sinjali ta’ titjib hekk kif il-bejgħ tat-tratturi u l-bejgħ ta’ żewġ roti kiber f’Diċembru. Diversi indikaturi ta 'frekwenza għolja4 jindikaw ukoll lejn it-tisħiħ tal-attività.
11. L-attività ta' investiment qed tkompli tikseb trazzjoni. Il-kreditu bankarju mhux tal-ikel kiber b'16.7 fil-mija (yoy) fis-27 ta' Jannar 2023. Il-fluss totali tar-riżorsi lejn is-settur kummerċjali żdied b'₹ 20.8 lakh crore matul l-2022-23 sa issa kontra ₹ 12.5 lakh crore fis-sena ilu. Indikaturi ta' investiment fiss – produzzjoni tas-siment; konsum tal-azzar; u l-produzzjoni u l-importazzjoni ta’ oġġetti kapitali – irreġistraw tkabbir qawwi f’Novembru u Diċembru. F'diversi setturi bħas-siment, l-azzar, il-minjieri u l-kimiċi, hemm sinjali li qed tinħoloq kapaċità addizzjonali fis-settur privat. Skont l-istħarriġ tal-RBI, l-użu tal-kapaċità aġġustat staġjonalment żdied għal 74.5 fil-mija f'Q2:2022-23. It-tkaxkir mid-domanda esterna netta, min-naħa l-oħra, kompliet hekk kif l-esportazzjonijiet tal-merkanzija naqsu f'Q3:2022-23.
12. Min-naħa tal-provvista, l-attività agrikola tibqa 'b'saħħitha bi żriegħ tajjeb tar-rabi, livelli ogħla ta' ġibjun, umdità tajba tal-ħamrija, temperatura tax-xitwa favorevoli u disponibbiltà komda ta 'fertilizzanti.5 Il-manifattura PMI u s-servizzi PMI baqgħu fl-espansjoni f'55.4 u 57.2 rispettivament, f'Jannar 2023.
13. Rigward il-prospetti, il-produzzjoni ogħla tar-rabja mistennija tejbet il-prospetti tal-agrikoltura u d-domanda rurali. Ir-rebound sostnut f'setturi ta' kuntatt intensiv għandu jappoġġja l-konsum urban. It-tkabbir tal-kreditu fuq bażi wiesgħa, it-titjib fl-utilizzazzjoni tal-kapaċità, l-ispinta tal-gvern fuq l-infiq kapitali u l-infrastruttura għandhom isaħħu l-attività ta’ investiment. Skont l-istħarriġ tagħna, id-ditti tas-settur tal-manifattura, tas-servizzi u tal-infrastruttura huma ottimisti dwar il-prospetti tan-negozju. Min-naħa l-oħra, tensjonijiet ġeopolitiċi fit-tul, issikkar tal-kundizzjonijiet finanzjarji globali u tnaqqis fid-domanda esterna jistgħu jkomplu bħala riskji negattivi għall-produzzjoni domestika. Meta jitqiesu dawn il-fatturi kollha, it-tkabbir reali tal-PGD għall-2023-24 huwa mbassar għal 6.4 fil-mija bi Q1 għal 7.8 fil-mija; Q2 b'6.2 fil-mija; Q3 b'6.0 fil-mija; u Q4 f'5.8 fil-mija. Ir-riskji huma bbilanċjati b'mod ugwali.
L-inflazzjoni
14. L-inflazzjoni ewlenija tal-IPK immoderat b'105 punti bażi matul Novembru-Diċembru 2022 mil-livell tagħha ta' 6.8 fil-mija f'Ottubru 2022. Dan kien dovut għal trattib fl-inflazzjoni tal-ikel wara deflazzjoni qawwija fil-prezzijiet tal-ħxejjex, li aktar milli kkumpensat. il-pressjonijiet inflazzjonarji miċ-ċereali, oġġetti tal-ikel ibbażati fuq il-proteini u ħwawar. Bħala riżultat ta 'dan it-tnaqqis staġjonali aktar kmieni milli antiċipat u aktar wieqaf fil-prezzijiet tal-ħxejjex, l-inflazzjoni għal Q3: 2022-23 irriżulta li kienet aktar baxxa mill-projezzjonijiet tagħna. L-inflazzjoni tas-CPI ewlenija (jiġifieri, l-IPK eskluż l-ikel u l-fjuwil), madankollu, baqgħet elevata.
15. Meta nimxu 'l quddiem, il-prospetti għall-inflazzjoni tal-ikel se jibbenefikaw minn ħsad ta' rabi bamper immexxi mill-qamħ u ż-żerriegħa taż-żejt. Il-wasliet tal-mandi u l-akkwist tal-fosdqa tal-kharif kienu b'saħħithom, u rriżultaw f'titjib fil-ħażniet ta' protezzjoni tar-ross. Dawn l-iżviluppi kollha jawguraw b'mod favorevoli għall-prospetti tal-inflazzjoni tal-ikel fl-2023-24.
16. Għad hemm inċertezzi konsiderevoli fuq it-trajettorja probabbli tal-prezzijiet globali tal-komoditajiet, inkluż il-prezz taż-żejt mhux raffinat. Il-prezzijiet tal-komoditajiet jistgħu jibqgħu sodi bit-tnaqqis tar-restrizzjonijiet relatati mal-COVID-19 f'xi partijiet tad-dinja. Il-pass-through kontinwu tal-ispejjeż tal-input, speċjalment fis-servizzi, jista 'jżomm l-inflazzjoni ewlenija f'livelli elevati. L-impenn għall-konsolidazzjoni fiskali li ġie trasferit 'il quddiem fil-Baġit tal-Unjoni 2023-24 u t-trajettorja futura tat-tnaqqis tad-defiċit fiskali gross se jiġġeneraw ambjent ta' stabbiltà makroekonomika. Dan jawgura tajjeb għall-prospetti tal-inflazzjoni. Barra minn hekk, il-volatilità baxxa tar-Rupee Indjana relattiva għall-muniti tal-pari tillimita l-impatt tal-pressjonijiet tal-prezzijiet importati u spillovers globali oħra. Meta jitqiesu dawn il-fatturi u jekk wieħed jassumi prezz medju taż-żejt mhux raffinat (basket Indjan) ta '$ 95 għal kull barmil, l-inflazzjoni hija mbassra għal 6.5 fil-mija fl-2022-23, b'Q4 għal 5.7 fil-mija. Fuq is-suppożizzjoni ta 'monsoon normali, l-inflazzjoni tas-CPI hija mbassra għal 5.3 fil-mija għall-2023-24, b'Q1 f'5.0 fil-mija, Q2 f'5.4 fil-mija, Q3 f'5.4 fil-mija u Q4 f'5.6 fil-mija. Ir-riskji huma bbilanċjati b'mod ugwali.
17. L-inflazzjoni ewlenija immoderat b'momentum negattiv f'Novembru u Diċembru 2022, iżda r-reġidità tal-inflazzjoni ewlenija jew sottostanti hija kwistjoni ta' tħassib. Irridu naraw moderazzjoni deċiżiva fl-inflazzjoni. Irridu nibqgħu sod fl-impenn tagħna li nnaqqsu l-inflazzjoni. Għalhekk, il-politika monetarja trid tkun imfassla biex tiżgura proċess ta' diżinflazzjoni dejjiema. Żieda fir-rata ta' 25 punt bażi hija kkunsidrata bħala xierqa fil-mument attwali. It-tnaqqis fid-daqs taż-żieda fir-rati jipprovdi l-opportunità li jiġu evalwati l-effetti tal-azzjonijiet meħuda s'issa fuq il-prospetti tal-inflazzjoni u fuq l-ekonomija in ġenerali. Jipprovdi wkoll spazju għall-minkeb biex tiżen id-dejta u t-tbassir kollha li jkunu deħlin biex tiddetermina azzjonijiet xierqa u pożizzjoni politika, 'il quddiem. Il-politika monetarja se tkompli tkun b'aġilità u attenta għall-partijiet li jiċċaqalqu fit-trajettorja tal-inflazzjoni biex tindirizza b'mod effettiv l-isfidi għall-ekonomija.
Likwidità u Kundizzjonijiet tas-Suq Finanzjarju
18. Hekk kif qed noqorbu lejn l-aħħar tal-2022-23, huwa utli li nirrikapitulaw l-iżviluppi ewlenin fuq il-front tal-politika monetarja matul l-aħħar sena. Wara l-bidu tal-gwerra fl-Ewropa, li bidlet drastikament id-dinamika tat-tkabbir-inflazzjoni madwar id-dinja, inkluża l-Indja, ħadna serje ta 'passi fl-aħjar interess tal-ekonomija Indjana. Aħna tajna primat lill-istabbiltà tal-prezzijiet fuq it-tkabbir f'April 2022; waqqafna riforma kbira fil-proċedura operattiva tal-politika monetarja permezz tal-introduzzjoni tal-faċilità ta’ depożitu permanenti (SDF); restawrajna l-wisa’ tal-kuritur tal-politika għal-livell ta’ qabel il-pandemija; għollejna r-rata repo b'40 bps u l-proporzjon ta' riżerva ta' flus (CRR) b'50 bps f'laqgħa off-cycle f'Mejju; biddel il-pożizzjoni tal-politika biex niffukaw fuq l-irtirar tal-akkomodazzjoni; komplejna ċ-ċiklu tal-issikkar tar-rata f'kull laqgħa tal-MPC; u adottajna approċċ faċli u flessibbli għall-ġestjoni tal-likwidità billi wettaqna kemm operazzjonijiet ta' repo b'rata varjabbli (VRRR) kif ukoll repo b'rata varjabbli (VRR) skont ir-rekwiżit. Bħala riżultat ta' dawn il-miżuri kollha, ir-rata ta' politika reali ġiet imdaħħla f'territorju pożittiv; is-sistema bankarja ħarġet mill-Chakravyuh6 ta’ likwidità żejda; l-inflazzjoni qed timmodera; u t-tkabbir ekonomiku jkompli jkun reżiljenti.
19. Hekk kif nagħmel din id-dikjarazzjoni, il-likwidità tas-sistema tibqa’ f’bilanċ favorevoli, għalkemm ta’ ordni aktar baxx meta mqabbel ma’ April 2022. Fil-perjodu li ġej, filwaqt li n-nefqa tal-gvern ogħla u r-ritorn antiċipat tal-influssi tal-forex x’aktarx iżidu l-likwidità sistemika, se tikseb modulata mill-fidwa skedata ta' LTRO u TLTRO7 fondi matul Frar sa April 2023. Il-Bank ta’ Riżerva se jibqa’ flessibbli u jirreaġixxi biex jissodisfa r-rekwiżiti produttivi tal-ekonomija. Se nwettqu operazzjonijiet fuq kull naħa tal-LAF, skont il-kundizzjonijiet tal-likwidità li qed jevolvu.
20. Bħala parti mill-mixja gradwali tagħna lejn in-normalizzazzjoni tal-likwidità u l-operazzjonijiet tas-suq, issa ġie deċiż li r-restawr tas-sigħat tas-suq għas-suq tat-Titoli tal-Gvern għall-ħin ta’ qabel il-pandemija tad-9 am sal-5 pm.8 Barra minn hekk, bħala parti mill-isforz kontinwu tagħna biex niżviluppaw aktar is-suq tat-titoli tal-gvern, nipproponu li nippermettu s-self u s-self ta' G-secs. Dan se jipprovdi lill-investituri triq biex jużaw it-titoli inattivi tagħhom, itejbu d-dħul tal-portafoll u jiffaċilitaw parteċipazzjoni usa'. Din il-miżura se żżid ukoll il-fond u l-likwidità lis-suq G-sec; għajnuna effiċjenti għall-iskoperta tal-prezzijiet; u taħdem lejn tlestija bla xkiel tal-programm tas-self tas-suq taċ-ċentru u l-istati.
21. Il-pass tat-trażmissjoni tal-azzjonijiet tal-politika monetarja għar-rati tas-self u tad-depożiti saħħaħ fiċ-ċiklu attwali ta’ ssikkar. Ir-rati ta’ self medju peżat (WALR) fuq self fis-Rupee frisk u self pendenti żdiedu b’137 bps u 80 bps rispettivament, bejn Mejju sa Diċembru 2022. rispettivament.
22. Ir-Rupee Indjana baqgħet waħda mill-inqas muniti volatili fost sħabha Ażjatiċi fis-sena kalendarja 2022 u tkompli tkun hekk din is-sena wkoll.9 Bl-istess mod, id-deprezzament u l-volatilità tar-Rupee Indjana matul il-fażi attwali ta 'xokkijiet multipli huma ferm inqas minn matul il-kriżi finanzjarja globali u t-taper tantrum.10 F'sens fundamentali, il-movimenti tar-Rupee jirriflettu r-reżiljenza tal-ekonomija Indjana.
Settur Estern
23. Id-defiċit tal-kont kurrenti (CAD) għall-ewwel nofs tal-2022-23 kien ta’ 3.3 fil-mija tal-PDG. Is-sitwazzjoni wriet titjib f'Q3:2022-23 hekk kif l-importazzjonijiet immoderaw wara prezzijiet aktar baxxi tal-komoditajiet, li rriżultaw fit-tidjiq tad-defiċit kummerċjali tal-merkanzija. Barra minn hekk, l-esportazzjonijiet tas-servizzi żdiedu b'24.9 fil-mija (yoy) f'Q3:2022-23, immexxija minn softwer, negozju u servizzi tal-ivvjaġġar. L-infiq globali tas-softwer u tas-servizzi tal-IT huwa mistenni li jibqa 'b'saħħtu fl-2023. It-tkabbir tar-rimessi għall-Indja fl-1 H2022 tal-23-26 kien ta' madwar 2 fil-mija - aktar mid-doppju tal-projezzjoni tal-Bank Dinji għas-sena. Dan x'aktarx li jibqa' robust minħabba prospetti aħjar ta' tkabbir tal-pajjiżi tal-Golf. Il-bilanċ nett taħt is-servizzi u r-rimessi huma mistennija li jibqgħu f'bilanċ pożittiv kbir, li jpatti parzjalment għad-defiċit kummerċjali. Is-CAD huwa mistenni li jimmodera f'H2022: 23-XNUMX u jibqa' eminentement maniġġabbli u fi ħdan il-parametri tal-vijabbiltà.11
24. Min-naħa tal-finanzjament, il-flussi netti ta’ investiment barrani dirett (FDI) jibqgħu b’saħħithom għal US $ 22.3 biljun matul April-Diċembru 2022 (US$ 24.8 biljun fil-perjodu korrispondenti tas-sena li għaddiet). Il-flussi tal-portafolli barranin urew sinjali ta’ titjib bi flussi pożittivi ta’ US$ 8.5 biljun matul Lulju sas-6 ta’ Frar, immexxija minn flussi ta’ ekwità (il-flussi tal-portafolli barranin huma, madankollu, negattivi matul is-sena finanzjarja s’issa). L-influssi netti taħt depożiti mhux residenti żdiedu għal US$ 3.6 biljun matul April-Novembru 2022 minn US $ 2.6 biljun sena ilu, imsaħħa mill-miżuri tas-6 ta’ Lulju tal-Bank ta’ Riżerva. Ir-riżervi tal-kambju reġgħu lura minn US$ 524.5 biljun fil-21 ta’ Ottubru 2022 għal US$ 576.8 biljun fis-27 ta’ Jannar 2023 li jkopru madwar 9.4 xhur ta’ importazzjonijiet proġettati għall-2022-23. Il-proporzjonijiet tad-dejn estern tal-Indja huma baxxi mill-istandards internazzjonali.12
Miżuri Addizzjonali
25. Issa ser inħabbar ċerti addizzjonali miżuri.
Ħlasijiet Penali fuq Self
26. Fil-preżent, l-Entitajiet Regolati (REs) huma meħtieġa li jkollhom politika għall-ġbir ta' imgħax penali fuq avvanzi. Ir-REs, madankollu, isegwu prattiki diverġenti dwar il-ġbir ta' tali ħlasijiet. F'ċerti każijiet, dawn l-imposti huma bbażati li huma eċċessivi. Biex ikomplu jissaħħu t-trasparenza, ir-raġonevolezza u l-protezzjoni tal-konsumatur, se jinħarġu abbozzi ta’ linji gwida dwar l-impożizzjoni ta’ akkużi penali biex jinkisbu kummenti mill-partijiet interessati.
Riskju tal-Klima u Finanzi Sostenibbli
27. Filwaqt li jirrikonoxxi l-importanza tar-riskji finanzjarji relatati mal-klima li jista’ jkollhom implikazzjonijiet għall-istabbiltà finanzjarja, il-Bank ta’ Riżerva kien ħareġ Dokument ta’ Diskussjoni dwar ir-Riskju tal-Klima u l-Finanzi Sostenibbli f’ lulju 2022. Fuq il-bażi tar-rispons riċevut, ġie deċiż li jinħarġu linji gwida għall-RE dwar (i) qafas wiesa' għall-aċċettazzjoni ta' Depożiti Ekoloġiċi; (ii) qafas ta' żvelar dwar Riskji Finanzjarji relatati mal-Klima; u (iii) gwida dwar l-Analiżi tax-Xenarju tal-Klima u l-Ittestjar tal-Istress.
L-espansjoni tal-ambitu tat-TReDS
28. Għall-benefiċċju tal-MSMEs, il-Bank ta’ Riżerva kien introduċa qafas fl-2014 biex jiffaċilita l-finanzjament tar-riċevibbli kummerċjali tagħhom permezz tas-Sistema ta’ Skont ta’ Riċevibbli Kummerċjali (TReDS). Issa qed jiġi propost li jespandi l-ambitu tat-TReDs billi (i) tiġi pprovduta faċilità tal-assigurazzjoni għall-finanzjament tal-fatturi; (ii) il-permess lill-entitajiet/istituzzjonijiet kollha li jagħmlu negozju ta' factoring biex jipparteċipaw bħala finanzjaturi fi TReDS; u (iii) il-permess ta' skont mill-ġdid ta' fatturi (jiġifieri, l-iżvilupp ta' suq sekondarju fi TReDS). Dawn il-miżuri huma mistennija li jtejbu l-flussi tal-flus tal-MSMEs.
Estensjoni tal-UPI għal Vjaġġaturi Deħlin lejn l-Indja
29. UPI saret popolari ħafna għall-ħlasijiet diġitali bl-imnut fl-Indja. Issa qed jiġi propost li l-vjaġġaturi kollha deħlin lejn l-Indja jitħallew jużaw l-UPI għall-pagamenti merkantili tagħhom (P2M) waqt li jkunu fil-pajjiż. Biex tibda, din il-faċilità se tkun estiża għal vjaġġaturi minn pajjiżi tal-G-20 li jaslu f’ajruporti internazzjonali magħżula.
Magni tal-Vending tal-Muniti bbażati fuq il-Kodiċi QR – Proġett pilota
30. Il-Bank tar-Riżerva tal-Indja se jniedi proġett pilota fuq Magni tal-Vending tal-Muniti bbażati fuq il-Kodiċi QR (QCVM) fi 12-il belt. Dawn il-magni tal-bejgħ se jqassmu muniti kontra debitu fil-kont tal-klijent billi jużaw l-UPI minflok l-offerta fiżika tal-karti tal-flus. Dan se jsaħħaħ il-faċilità tal-aċċessibbiltà għall-muniti. Fuq il-bażi tat-tagħlim mill-pilota, se jinħarġu linji gwida lill-banek biex jippromwovu d-distribuzzjoni tal-muniti li jużaw dawn il-magni.
konklużjoni
31. Hekk kif nibdew sena ġdida, huwa żmien tajjeb biex nirriflettu fuq il-vjaġġ tagħna s’issa u dak li ġej. Meta nħares lura, huwa ta’ qalb li ninnota li l-ekonomija Indjana ttrattat b’suċċess xokkijiet kbar multipli f’dawn l-aħħar tliet snin u ħarġet aktar b’saħħitha minn qabel. L-Indja għandha s-saħħa inerenti, ambjent ta' politika abilitanti, u fundamentali makroekonomiċi b'saħħithom u buffers biex tittratta l-isfidi futuri.
***
Wara l-Konferenza Stampa tal-Politika Monetarja minn Shri Shaktikanta Das, Gvernatur tal-RBI
