Ir-Rupee Indjana hija fil-baxx rekord issa. F'dan l-artikolu l-awtur analizza r-raġunijiet wara l-islajd tar-rupee u evalwa l-interventi u l-miżuri meħuda u proposti mir-regolaturi għall-effettività tagħhom.
L-Ekonomija tal-Indja reċentement wriet xejra 'l fuq li tirreġistra tkabbir ta' 8.2% fil-PDG fl-ewwel kwart tal-2018-19, madankollu, ironikament, ir-Rupee Indjan (INR) hija dgħajfa u fl-inqas livell fl-istorja reċenti li tilfu għal madwar 73 Rupee kontra USD li huwa telf ta' kważi 13% fil-valur mill-bidu ta’ din is-sena. Huwa sostnut li bħalissa r-Rupee Indjana hija l-agħar munita fl-Asja.
X'inhuma l-varjabbli li jiddeterminaw il-valur ta' munita vis-à-vis munita oħra partikolarment kontra USD jew GBP? X'inhuma l-fatturi responsabbli għaż-żieda fl-INR? Apparentement, is-sitwazzjoni tal-Bilanċ tal-Pagamenti (BoP) għandha rwol ewlieni, jiġifieri. kemm munita barranija (aqra USD) tonfoq fuq l-importazzjonijiet tiegħek u kemm taqla USD mill-esportazzjonijiet. Hemm domanda ta 'dollaru biex tħallas għall-importazzjonijiet li hija sodisfatta mill-provvista ta' dollaru primarjament permezz ta 'esportazzjonijiet. Din id-domanda u l-provvista tad-dollaru fis-suq domestiku għandhom rwol ewlieni fid-determinazzjoni tal-valur tar-Rupee vis-à-vis id-dollaru.
Allura, x'qed jiġri verament? Għall-bżonnijiet tal-enerġija tagħha, l-Indja hija dipendenti ħafna fuq iż-żejt mhux raffinat. Huwa kruċjali għas-sostenn tat-tkabbir ekonomiku speċjalment is-setturi industrijali u agrikoli. Kważi 80 % tal-ħtieġa taż-żejt tal-Indja trid tiġi importata. Il-prezz taż-żejt huwa fuq xejra 'l fuq. L-effett nett huwa kont ogħla ta 'importazzjoni u għalhekk żieda fid-domanda ta' dollaru biex tħallas għall-importazzjoni taż-żejt.
Il-qasam l-ieħor ta' tħassib huwa l-FDI. Kif kull Il-Bank ta 'Riserva ta' l-Indja (RBI), investiment barrani huwa USD 1.6 biljun 2018-19 (April-Ġunju) kontra USD 19.6 biljun 2017-18 (April-Ġunju) minħabba li l-investituri barranin irtiraw flushom mis-suq Indjan minħabba żieda fir-rata ta 'imgħax fl-ekonomiji żviluppati. Dan kompla żied id-domanda tad-dollaru għal rimessa minn investituri barranin. Barra minn hekk, billi l-Indja hija l-akbar importatur ta' armi fid-dinja, hemm kontijiet ta' akkwist ta' difiża ta' valur għoli.
Il-provvista tad-dollaru fis-suq Indjan hija prinċipalment permezz ta 'esportazzjonijiet u investimenti barranin u rimessi. Sfortunatament, dan naqas milli jżomm il-pass mad-domanda u għalhekk in-nuqqas tad-domanda u l-provvista qed iwassal għal dollaru aktar għaljin u rupee orħos.
Allura, x'sar biex tikkoreġi d-differenza fid-domanda u l-provvista f'dollaru? L-RBI intervjena billi biegħ dollaru u xtara rupee mis-suq biex itaffi d-distakk. Fl-aħħar erba 'xhur, RBI ippumpjat madwar USD 25 biljun fis-suq. Din hija miżura għal żmien qasir u ma kinitx effettiva s'issa peress li r-rupee għadu kważi f'waqgħa ħielsa.
Fl-14 ta’ Settembru 2018, il-gvern ħabbar ħames miżuri biex iżid l-influss u jnaqqas il-ħruġ ta’ dollaru li prinċipalment jirrigwarda l-attrazzjoni ta’ investiment barrani fl-Indja billi llaxkar ir-regola għall-manifatturi biex jiġbru fondi barranin u l-ħruġ ta’ bonds tar-rupee fis-swieq internazzjonali. Dan se jkun ta 'għajnuna biex jiżdied l-influss ta' dollaru fl-Indja? Jidher improbabbli għaliex investituri barranin kienu ħadu vantaġġ minn rati ta 'imgħax baxxi f'ekonomiji żviluppati u investew flus fi swieq Indjani u swieq emerġenti oħra partikolarment fis-suq tad-dejn. Issa r-rati tal-imgħax fil-pajjiżi tal-OECD qed jitbandaljaw 'il fuq u għalhekk irtiraw u bagħtu lura parti sinifikanti mill-portafoll Indjan tagħhom.
Kif dwar miżuri fit-tul bħat-tnaqqis tad-dipendenza fuq l-importazzjoni taż-żejt, it-titjib tal-esportazzjonijiet, l-awtodipendenza fuq l-armi u t-tagħmir tad-difiża eċċ?
Iż-żejt huwa kruċjali ħafna għas-sostenn tat-tkabbir ekonomiku imma xi ngħidu dwar konsum li jidher minn vetturi privati? In-numru ta' karozzi privati għal kull kilometru ta' triq bil-mutur huwa għoli ħafna partikolarment fl-ibliet il-kbar. Il-belt kapitali ta 'Delhi għandha r-reputazzjoni li hija l-agħar belt imniġġsa fid-dinja l-aktar minħabba żieda mhux ikkontrollata fin-numru ta' vetturi. Inizjattiva ta' politika mmirata biex tnaqqas in-numru ta' vetturi bil-mutur fl-ibliet se tagħmel tajjeb għall-pubbliku f'termini ta' saħħa tan-nies – xi ħaġa bħal ''London's congestion charges'', li tillimita r-reġistrazzjoni tan-numru ta' vetturi. Meta wieħed imur bl-esperiment ta' Delhi b'''fard-even'', inizjattiva ta' politika bħal din x'aktarx li ma tkunx popolari u għalhekk in-nuqqas ta' rieda politika.
Il-promozzjoni tal-manifattura u l-esportazzjoni x'aktarx tgħin. ''Make in India'' ma jidhirx li għamilt daqqa. Apparentement, id-demonetizzazzjoni u l-implimentazzjoni tal-GST kellhom impatt negattiv fuq il-manifattura. Ir-Rupee dgħajfa lanqas qed tgħin fl-esportazzjoni. L-Indja tonfoq ammont kbir ta 'kambju barrani fuq l-importazzjoni ta' tagħmir tad-difiża. Huwa paradossali li wieħed jinnota li filwaqt li l-Indja marret tajjeb ħafna fil-bini tal-kapaċità fix-xjenza u t-teknoloġija partikolarment fil-qasam tal-ispazju u t-teknoloġija nukleari, madankollu mhijiex kapaċi tissodisfa l-ħtiġijiet tad-difiża tagħha b'mod indiġenu.
Il-gwaj tal-munita tal-Indja jkun jeħtieġ miżuri effettivi fit-tul biex jitnaqqas il-ħruġ u jsaħħaħ l-influss tad-dollaru.
***
Awtur: Umesh Prasad
L-awtur huwa alumnus tal-London School of Economics u eks akkademiku bbażat fir-Renju Unit.
Il-fehmiet u l-opinjonijiet espressi fuq din il-websajt huma biss dawk tal-awtur(i) u kontributur(i) ieħor(i), jekk ikun hemm.
